Виды оценки бизнеса

Проведение финансового анализа деятельности предприятия является важным элементом осуществления управления. С его помощью определяются сильные и слабые стороны в работе всех структур. Финансовый анализ производится на основе оценки бизнеса, когда для определения потенциала бизнеса в будущем, оценивается бухгалтерская отчетность в прошлом (примерно 3-5 лет).

Оценка бизнеса в России имеет несколько методов и подходов, заимствованных из зарубежной практики. К ним относятся: доходный, рыночный, затратный. Применение доходного подхода предусматривает определение стоимости бизнеса по величине ожидаемых результатов. Предполагается, что собственник или инвестор не заплатят за бизнес больше, чем стоят будущие доходы за определяемый период.

Доходный подход имеет два метода: капитализация и дисконтирование. Первый метод рекомендуется применять, если принимается условие, что в прогнозируемом периоде доходы предприятия останутся на уровне текущих доходов. Если требуется оценить прогноз меняющихся доходов, применяют метод дисконтирования финансовых потоков.

В этом случае для оценки бизнеса устанавливается прогнозируемый период, рассчитываются ежегодные финансовые потоки данного периода, а далее будущие денежные потоки приводят к существующей стоимости, при этом учитываются планируемые темпы роста, а также периодичность и последовательность получения предполагаемых доходов, инфляция.

Такой метод чаще всего применяется при проведении оценки работающего предприятия. В этом подходе довольно большую роль играют субъективные факторы. При рыночном подходе оценка предприятия производится сравнением стоимости продаж сопоставимых предприятий - аналогов.

Главным условием для использования такого подхода является сформировавшийся рынок. Для оценки собирается вся информация о компании – аналоге (финансовая и технико-экономическая, данные о доходах, операциях с акциями, о произошедших в отрасли слияниях и поглощениях компаний).

Чтобы получить данные сведения изучаются и анализируются СМИ, отчеты консалтинговых фирм, ведутся маркетинговые исследования. Так как Россия не имеет сформированного рынка купли – продажи предприятий, рыночный подход считается наименее достоверным.

Затратный подход основан на том, что стоимости бизнеса определяется той суммой затрат, которая понадобится для его воспроизводства, учитывая при этом физический и моральный износ. Такой подход приемлем, если потенциальный покупатель хочет сравнить, сопоставимы ли затраты на покупку компании с затратами на образование компании – аналога. Главным недостатком затратного метода является то, что сложно дать оценку стоимости нематериальных активов (товарная марка, клиенты, ноу-хау и т.д.).

Наиболее точную оценку бизнеса может дать применение всех подходов и проведение согласования полученных стоимостей с учетом весового коэффициента, который должен определить оценщик при создании итоговой оценки.